Muesliswap是Cardano公链早期上线的非托管型去中心化交易所，于2021年11月正式启动部署，同时兼容Milkomeda‑C1侧链以及SmartBitcoin‑Cash网络，属于为数不多采用混合撮合架构的链上交易协议，区别于市面上单纯依靠恒定乘积AMM机制的普通DEX。协议全程由开源智能合约管控，开发团队不会经手用户资产，交易者资产存放于链上UTXO合约地址之内，只有达成撮合条件或是用户手动撤单，代币才能够解锁，从根源规避中心化平台资产托管风险，也是Cardano原生代币、项目通证交易的主流基础设施之一。
Muesliswap搭建起订单簿撮合和流动性池AMM并行运转的双层架构，整套交易流程依托Cardano独有的UTXO模型完成。用户下达限价订单之后，带有交易参数、代币资产的UTXO会被锁定至合约；分布式撮合节点全天候扫描链上挂单，搜寻价格适配的买卖委托，匹配成功之后触发智能合约完成资产划转。平台没有硬性设置市价单入口，但系统自带市场参考价格，用户选用参考价挂单即可实现类似市价成交的效果。流动性池模块支持自定义交易费率，基础兑换手续费普遍为0.3%，手续费收益大部分分给流动性提供者，剩余部分供给协议国库，持有原生治理代币MILK还能够享受交易手续费减免福利。
去中心化撮合节点的准入与监管，依靠Muesliswap内置的DAO治理体系完成。撮合节点经营者需要获取社区投票颁发的周期牌照，牌照有效期大约七天，到期之后需要重新发起投票续期；质押MILK治理代币的用户，可以为靠谱的撮合服务商投出支持票，活跃度低下、成交故障率高的节点会因为票数不足失去经营资格。该机制避免少数节点垄断订单业务，保障撮合网络去中心化，所有治理投票记录、牌照周期信息全部可在链上查询，做到规则透明可追溯，普通代币持有者拥有协议参数调整、功能迭代的表决权限。
Muesliswap覆盖普通散户代币互换、长线用户流动性挖矿、项目方代币首发、链上限价交易几大类需求。Cardano生态新项目上线之后，常会在此搭建流动性池开启代币流通；短线交易者偏爱它的链上限价单功能，可以自定义买入卖出价位，不用时刻盯盘接受即时滑点；闲置资产持有者注入流动性之后赚取交易分红，赚取被动收益。得益于适配Milkomeda侧链，平台同时承接EVM格式资产兑换，打通Cardano原生代币和侧链资产的流通通道，降低跨链兑换时的合约转接风险。
作为迭代多次的DeFi工具，Muesliswap现已更新v1至v3多版合约，持续优化订单撮合效率、降低大额交易滑点，后期新增的订单匹配智能代理，可以先在链下完成订单意向筛查，成交结果再同步上链，缩减链上交互次数和gas开销。对比传统AMM交易所，混合订单簿架构可以减少大额订单造成的行情冲击；对比中心化交易所，它保障用户私钥掌控资产。Cardano生态持续扩容，该交易所也在朝着多链部署、聚合器工具拓展、NFT交易板块完善的方向更新，成为混合模式去中心化交易赛道当中具备参考价值的代表项目。
