PAX币（现USDP）发行价固定为1美元，不存在私募众筹低价，发行上线之初1枚代币等价1美元现金。
很多币圈新手会混淆山寨PAX代币与合规稳定币PAX，市场主流被称作PAX的代币是PaxosStandard稳定币，2018年9月10日正式上线以太坊公链，发行逻辑和普通项目代币完全不同。普通山寨币会通过IDO、IEO设置分层发行价，而PAX作为合规美元稳定币，采用铸造销毁机制，用户向托管账户存入1美元，平台对应铸造1枚PAX，赎回时销毁代币返还美元，从根源决定发行基准价恒定1美元，没有折扣认购阶段，上线各大交易所首日开盘价同样维持1美元基准线。该代币也是首个拿到纽约金融服务部监管牌照的稳定币，发行全程受传统金融机构监管，每一枚流通PAX都有等额美元储备做支撑，第三方会计师事务所按月出具储备审计报告，不会出现项目方低价私募、拉高砸盘的常规套路。上线初期主流交易所统一开放1USDT兑换1PAX的基础交易对，短时间内价格仅出现极小幅度浮动，偏离幅度始终控制在0.03美元以内。
不少用户检索PAX发行价时容易踩混淆币种的坑，市面上存在多款简称同为PAX的空气山寨代币，这类代币不属于本文所说的Paxos稳定币，它们有独立私募发行价，和合规PAX没有任何关联。2021年8月官方完成品牌更名，将PaxosStandard（PAX）正式改名为PaxDollar，交易代码更新为USDP，但底层铸造机制、1美元锚定的发行规则没有改动，旧简称PAX仍被大量老用户沿用，这也是检索信息容易混乱的核心原因。从多年链上数据来看，即便经历2020年3月加密市场暴跌、2024年稳定币集体波动行情，USDP（原PAX）价格最低仅跌到0.96美元，短暂冲高最高1.13美元，始终围绕1美元发行基准波动，不存在长期脱离锚定价的情况，和算法稳定币、无抵押代币的价格走势形成明显区分。对于币圈交易者、量化团队而言，1美元恒定发行价让它成为场内资金中转、跨平台结算的常用工具，无需担忧发行阶段存在溢价或折价套利空间。
从实际使用场景拆解PAX1美元发行价的落地逻辑，普通投资者获取PAX只有两种合规渠道，一是线下/线上法币通道，存入美元等额兑换代币，成本严格等于发行价；二是二级市场交易所交易，价格随市场供需小幅浮动，但长期无限趋近发行基准1美元。项目方从未对外开展私募、公募融资，没有早期团队低价持仓筹码，代币总量无固定上限，市场流通量完全由用户存入的美元储备决定，流通市值和储备资金实时对等。对比同期上线的多款合规稳定币，PAX是少数从发行至今坚守1:1锚定、无增发稀释、无储备亏损记录的品种，恒定1美元发行价也是其长期维持流动性的核心支撑。日常做币圈资产避险、合约保证金、跨链转账时，交易者选择USDP（PAX），本质就是依托其固定发行价带来的价值稳定性，规避其他加密代币剧烈涨跌带来的本金损耗。
