比特币首次站上10万元人民币关口出现在2017年12月7日，此后2020年11月6日再度稳定突破该价位，这两个时间节点是币圈历史上两次标志性触及十万人民币单价的关键节点，两次行情背后的资金结构、市场参与者与上涨逻辑存在明显区分，也是区分早期散户牛市与机构入场牛市的核心分界线。
2017年末首次突破十万人民币属于纯散户驱动的早期加密牛市，当年全年比特币涨幅超900%，年初价格仅八千余元人民币，全年一路震荡走高，从突破黄金单价、站稳三千美元、四千美元逐级向上，12月初行情开启加速拉升，单周涨幅接近70%，单日最大涨幅达到16%，12月7日晚间盘中价格折合人民币10.27万元，正式突破十万心理关口，短短数日后价格继续冲高，年末抵达两万美元美元级别高点。这一轮行情参与者以国内普通散户、小型矿场为主，市场缺乏大型传统金融机构资金，交易渠道以本土加密交易平台为主，市场炒作情绪主导价格波动，在触及高位后次年迎来深度回调，价格大幅缩水，十万人民币价位在之后数年都成为难以触碰的压力位。
时隔三年后的2020年11月6日，比特币再度站稳十万人民币，这一轮上涨的底层逻辑发生根本性改变，不再是散户炒作推动，而是全球机构资金持续进场带来的增量行情。当年3月市场经历短期暴跌后开启反转行情，全年涨幅接近300%，灰度等海外加密信托持续大额增持比特币，大量传统资管开始配置加密资产作为对冲通胀的工具，市场流动性宽松进一步放大上涨空间，11月6日早间行情直接突破十万人民币，日内最高价达到10.53万元，当日全天维持十万价位上方震荡，后续数月持续走高，彻底摆脱此前的熊市震荡区间。相较于2017年，本轮市场参与者结构更加多元，海外合规资金占比大幅提升，价格走势稳定性更强，十万人民币自此从阶段性高点转变为中长期支撑区间。
除这两次标志性突破时间外，后续市场多次在回调、反弹行情中反复试探十万人民币价位，每一轮牛市行情都会多次回踩、站稳该价格，十万人民币也成为币圈投资者划分牛熊阶段的重要参考指标。对比两次突破的市场环境能够清晰看出行业发展变化，早期市场缺乏监管、资金体量小，行情暴涨暴跌特征明显；后期随着机构资金入场、合规产品落地，价格波动节奏放缓，十万人民币价位的支撑力度持续增强，也让该价位成为新手投资者复盘历史行情、判断市场周期的核心参考点位，梳理两次突破的时间与行情背景，能够清晰看懂比特币从小众投机标的向大类资产演变的完整过程。
