理论层面1枚USDT目标等价于1美元，但二级市场实时交易价格不会永远精准等于1美元，常态下会在1美元附近小幅浮动，多数时间价差控制在极小区间内，极端行情才会出现明显偏离。USDT的设计逻辑是以储备资产作为背书，发行方设定1:1锚定标准，用户可在一级市场按照1美元的价格兑换或者赎回USDT，这也是价格能够长期围绕1美元运行的根基。不过普通散户无法直接参与一级市场铸币与赎回，日常接触到的都是交易所、钱包、场外市场形成的二级市场报价，报价会受供需摩擦持续产生小幅价差。
造成价格偏离锚定值最核心的因素是市场供需变化。当加密市场迎来普跌，大量交易者抛售各类币种换成USDT避险，短期内买盘激增，USDT容易出现小幅溢价，成交价高于1美元；若是市场持续走熊、投资者集中把USDT换回法币离场，大量卖盘涌出，价格就会小幅折价，低于1美元。价差并不会长期持续，机构套利者会利用一级市场固定兑换通道抹平差价，溢价时增发代币流入市场，折价时赎回销毁代币，推动价格重新回归锚定区间，只是转账手续费、审核时效会形成套利成本，允许小幅价差短暂存在。
不同区块链网络、交易渠道之间还会出现独立价差，这也是新手容易忽略的细节。市面上流通的USDT分为TRC20、ERC20、BEP20等多个版本，跨链转移资产需要手续费与等待时间，跨链套利存在阻碍，同一时刻不同链上USDT报价会略有区别。小型交易所、场外点对点市场流动性不足，价差往往比头部平台更大，不能直接拿单一平台报价当作通用标准。另外区块链网络拥堵时，转账确认延迟会增加资金流转风险，也会加剧局部市场的折价或者溢价现象。
投资者还要区分USDT兑美元的链上交易价，和场外兑换法币的价格。很多用户混淆USDT/USD交易对报价与USDT兑换人民币、欧元等本地货币的价格，后者会叠加本地外汇管制、资金供需、渠道手续费等额外成本，波动幅度更大，不能用来判断USDT和美元本身的锚定关系。同时储备资产市场信心、全球美元流动性变化、监管相关消息，都可能阶段性冲击市场预期，引发短暂脱锚，但历史上多数偏离都属于短期现象，很少长期脱离1美元基准。
