USDT（泰达币）由TetherLimited公司发行，这是一家离岸注册企业，也是市场上体量最大的美元稳定币发行主体，很多新手容易混淆交易所、公链与发行方的关系，需要明确各大公链上流通的所有版本USDT，控制权都归属该公司。早在2014年项目最初名称为Realcoin，同年完成更名，2015年基于比特币网络Omni协议诞生首批USDT，后续才陆续拓展至以太坊、波场、Solana等多条区块链，不同链上的USDT只是载体不同，发行主体始终没有发生变更。
很多币圈用户会产生误区，误以为交易所可以发行USDT，实际上交易所仅提供交易、充提服务，不具备铸造USDT的权限。完整发行流程具备中心化特征，机构或者大额用户向Tether公司存入美元储备，公司审核之后，在对应区块链批量铸造USDT转入资金提供方；当用户申请赎回美元时，链上对应的USDT会被执行销毁操作，以此调节市场流通总量。这套机制决定USDT没有固定总量上限，流通数量完全跟随市场兑换需求动态增减，和比特币固定2100万枚的底层逻辑有着本质区别。
不同链上的USDT，像ERC20-USDT、TRC20-USDT、OMNI-USDT，只是采用了不同区块链的智能合约协议，地址格式、转账手续费、转账速度各不相同，资产之间无法直接互转，但是底层发行规则统一。Tether会定期对外披露储备资产报告，储备资产包含现金、短期国债、货币市场工具等品类，用来支撑1USDT锚定1美元的价值承诺。作为中心化发行的稳定币，风险点集中在发行机构，储备充足性、跨境监管政策变化，都会直接影响USDT在市场中的价格稳定性。
理清发行主体有助于辨别市面上各类仿盘代币，网络中存在大量名称相似的山寨稳定币，并非Tether官方发行，不具备同等储备支撑，极易出现归零风险。同时理解USDT中心化发行属性，也能看懂市场常见行情现象，每当市场流动性紧缺时，Tether新增铸币或者大规模销毁代币，常常会对加密市场整体资金面形成间接影响，是长期交易需要掌握的基础常识。
