比特币第一次大规模上涨发生在2013年，此后又在2017年、2020至2021年、2024年走出多轮级别不同的上涨行情，价格上涨存在清晰的四年减半周期规律，不同上涨年份的市场参与者、上涨逻辑有着明显区别。比特币2009年诞生初期几乎没有交易价值，早期几年仅有少数极客参与流转，不存在规模化上涨行情，真正被市场资金推动、形成持续性上涨行情的起点落在2013年。这一年比特币从年初十余美元起步，受地区银行业危机带来的避险需求推动，年内两次冲高，年末站上千元价位，正式脱离小众实验资产范畴，首次进入全球媒体视野，也是早期玩家财富效应最显著的一轮行情。
2013年牛市结束之后市场进入长期熊市，直到2017年迎来第二轮史诗级上涨，也是大众认知度最高的一轮行情。本轮上涨依托区块链概念普及与代币融资热潮，大量资金借比特币作为入场媒介，市场散户规模快速扩张，比特币从千元附近一路上行，年末逼近两万美元关口。这一轮上涨最大的特点是普通投资者大批量进场，国内加密交易活跃度达到阶段性顶峰，但行情后期泡沫快速堆积，伴随着全球监管收紧，行情快速回落，市场随之进入持续一年多的深度调整。
2020年开启的新一轮上涨，代表比特币市场正式从散户主导过渡到机构资金主导。全球流动性宽松环境叠加第三次区块减半，多家上市公司开始配置比特币作为资产储备，知名企业大额购入消息持续刺激市场情绪，行情持续延伸至2021年，价格刷新历史高点。和前两轮牛市相比，这一轮上涨不再单纯依靠投机情绪，机构长线配置需求成为重要支撑力量，同时各国开始针对性研究加密资产监管框架，市场走向更加规范化，波动节奏相比以往出现变化。
不少投资者会单纯依靠年份预判行情，但需要认清一个核心事实，减半年份只是行情催化因素，并非上涨保障。每一轮上涨除了供应减少之外，还需要宏观资金环境、市场情绪、政策环境多重条件共振，历史上每一轮大涨结束后都会迎来深度回调，高位入场的投资者往往面临巨大亏损。梳理历年上涨周期可以发现，越早的牛市涨幅倍数越高，随着比特币市值不断扩大，后续行情的整体涨幅逐步收敛，单纯复刻早年暴富行情的概率持续降低。想要依靠周期规律参与交易，不能只简单记住上涨年份，还要持续跟踪流动性变化与市场资金流向。
