以太坊没有固定的永久上限，当下整体流通总量大约12068万枚，创世初始发行7200万枚，后续依靠质押奖励少量增发，网络交易手续费会持续销毁部分代币。和比特币2100万枚的固定总量模式不同，以太坊采用动态供给模式，最终实际存量由每日新增质押奖励与销毁数量相互决定，行情火热的时候销毁速度可以超过增发速度，短期出现通缩现象。
最开始创世阶段发行的7200万枚，一部分用于公开预售，一部分留给以太坊基金会开发团队，剩余少量作为早期社区奖励。在2022年以太坊合并升级之前，依靠矿工挖矿持续产出新币，每日新增数量较高，整体通胀速度偏快。完成合并转为权益质押模式之后，挖矿产出彻底消失，只有参与节点质押的用户可以获得奖励，每日新增代币大幅缩减，整体年化通胀率被压低到0.3%以内，供给扩张速度大幅放缓。
目前市场流通的一千二百多万枚以太坊里，接近三成代币被锁定质押在信标链当中，这部分代币短期内无法自由卖出，间接减少了二级市场可交易的筹码。除去质押锁仓的资产，还有一部分以太坊长期存放在各大交易所冷钱包、去中心化借贷协议以及Layer2二层网络中，真正散户可以自由随时交易的代币占比还要更低。另外自销毁机制上线以后，累计销毁的以太坊数量已经达到四百多万枚，永久从市场中剔除，不会再次流通。
很多投资者会纠结以太坊没有总量上限会不会长期贬值，其实不用简单套用比特币的逻辑。增发数量由质押总量控制，质押的代币越多，单个节点获得的奖励就会越低，天然抑制大规模增发。当链上转账、合约交互、NFT铸造活动频繁，燃气费走高，销毁数量就会提升，抵消新增代币。长期来看以太坊不会无节制大量增发，供给节奏会跟随生态活跃度自动调节，这也是它独有的经济模型特点。
